Repos de la Fed encienden alertas sobre la liquidez del sistema financiero de Estados Unidos

Ciudad de México; 09 de enero de 2026 — Las recientes operaciones de acuerdos de recompra (repos) realizadas por la Reserva Federal de Estados Unidos (Fed) han despertado preocupación entre analistas y participantes del mercado, al interpretarse como posibles señales de tensión en la liquidez del sistema financiero, especialmente en los mercados de financiamiento a corto plazo.

El aumento en el uso de estas facilidades se registró hacia el cierre de 2025, cuando diversas instituciones financieras recurrieron de forma intensiva a los repos para obtener efectivo, lo que reavivó el debate sobre el nivel real de reservas disponibles en el sistema bancario estadounidense.

¿Qué son los repos y por qué son relevantes?

Los acuerdos de recompra, conocidos como repos, son instrumentos mediante los cuales la Fed presta dinero a muy corto plazo a bancos e intermediarios financieros, utilizando principalmente bonos del Tesoro como garantía. Su función es inyectar liquidez y asegurar el correcto funcionamiento de los mercados monetarios.

Cuando la demanda por estas operaciones aumenta de forma significativa, puede interpretarse como una señal de que las fuentes tradicionales de liquidez se están estrechando, ya sea por ajustes en los balances bancarios o por el impacto de una política monetaria más restrictiva.

Uso elevado de facilidades de liquidez

Hacia finales de 2025, el monto solicitado en operaciones de repo alcanzó niveles elevados en comparación con años recientes, reflejando una mayor necesidad de efectivo por parte de las instituciones financieras, particularmente en fechas de cierre contable y fiscal.

Aunque estos picos suelen tener un componente estacional, algunos analistas advierten que la recurrencia y magnitud de estas operaciones podría estar relacionada con la reducción de reservas bancarias derivada del proceso de normalización monetaria y de la disminución del balance de la Fed.

Señales mixtas para los mercados

Autoridades monetarias han señalado que el uso de repos forma parte del funcionamiento normal de los mercados financieros y que estas herramientas están diseñadas precisamente para evitar disrupciones en periodos de estrés. Sin embargo, especialistas consideran que el mayor recurso a estas facilidades podría anticipar episodios de mayor volatilidad si la liquidez continúa ajustándose.

Asimismo, la menor utilización de otras herramientas que absorben liquidez, como las operaciones inversas, ha llevado a que el sistema financiero dependa en mayor medida del respaldo directo del banco central.

Implicaciones para la política monetaria en 2026

El comportamiento del mercado repo será uno de los indicadores clave a seguir en 2026, en un contexto en el que la Fed mantiene una postura cautelosa sobre tasas de interés y continúa evaluando el ritmo de reducción de su balance.

Para inversionistas y autoridades, el monitoreo de estas operaciones permitirá anticipar posibles riesgos de estrés financiero, así como ajustar oportunamente las estrategias de política monetaria para preservar la estabilidad del sistema.